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365wm完美体育鲜活饮品冲刺上市:为蜜雪系供应商连续两年毛利率下跌近日,苏州鲜活饮品股份有限公司(下称“鲜活饮品”)更新了招股书,披露了去年的经营情况。2022年,鲜活饮品实现营收9.30亿元,同比下跌12.59%;净利润为1.06亿元,同比下跌43.93%。
鲜活饮品的第一大客户是蜜雪冰城。同一时间,蜜雪冰城的另一家供应商浙江德馨食品科技股份有限公司(下称“德馨食品”)也站上了冲刺A股的跑道上。
一方面,相比起新茶饮目前在A股上一片空白、H股上仅有奈雪一家上市公司,供应商们已经抢先登陆,佳禾食品、田野股份已经在A股挂牌上市,鲜活饮品、德馨食品、恒鑫生活也在冲刺A股,而且,与奈雪还在亏损形成对比的是,这些公司基本已经实现盈利;但是另一方面,仰仗着新茶饮过日子的供应商们,整体业绩与新茶饮的经营状况息息相关。
鲜活饮品于2022年9月递交了招股书,申请在深交所上市。它由中国的一对夫妻黄国晃和林丽玲于2009年创办,两人合计持有公司87.1%股份。
鲜活饮品是新茶饮综合解决方案的原料供应商,主要负责饮品类、口感颗粒类、果酱类和直饮类产品的研发、生产,产品主要销往新茶饮企业和餐饮店。其中,口感颗粒类产品指的是果冻晶体,最早的产品形式是茶饮中的珍珠。
2020年-2022年,鲜活饮品分别实现营收8.12亿元、10.64亿元、9.30亿元,净利润分别为1.80亿元、1.89亿元和1.06亿元。去年,鲜活饮品的营业收入和净利润均出现下跌。
对于业绩下滑的原因,鲜活饮品指出,是因为去年公司生产阶段性停工和供销物流受阻,部分客户停业和终端消费下滑,以及公司颗粒类产品销售价格下降。
具体到鲜活饮品的四大类产品,因下游需求减少,去年其饮品类产品收入同比下跌7.08%至5.10亿元,占收入比例为55.36%;因市场竞争持续加剧,下游需求减少,销售价格下跌,其口感颗粒类产品收入同比下跌33.35%至2.35亿元;其果酱类和直饮类收入均录得上涨,不过占比仍然较低。
过去三年,鲜活饮品毛利率逐年下跌,2020年-2022年,其综合毛利率分别为42.31%、33.64%和25.05%。针对去年毛利率下跌原因,鲜活饮品指出,主要是口感颗粒类产品售价下跌拖累了整体毛利率。
除了鲜活饮品外,目前在冲刺上市的茶饮供应链公司还有德馨食品、恒鑫生活,已经挂牌上市的茶饮供应链公司还有佳禾食品、田野股份。
恒鑫生活是纸制与塑料餐具生产商,佳禾食品的收入来源主要是植脂末产品,从业务上看,鲜活饮品、德馨食品、田野股份比较接近。
田野股份主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售,主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等,今年2月刚刚在北交所挂牌上市。德馨食品聚焦于现制饮品配料的研发、生产和销售,主要产品可分为饮品浓浆、风味糖浆、饮品小料等。
2022年,田野股份营收同比增长10.87%至5.09亿元365wm完美体育,净利润同比下跌16.44%至5446.30万元。田野股份指出,这主要是因为,去年公司下业经历疫情扰动、经济下行、需求不足等多重考验,给其生产经营带来较大压力。
德馨食品尚未公开2022年全年业绩,而在2022年上半年,德馨食品实现营收2.39亿元,净利润为2418.31万元,在招股书中,德馨食品并未公布同比的对比数据,不过,2021年全年,其实现营收5.29亿元,净利润9547.26万元,而德馨食品下半年收入通常占比不超55%,由此可推算,去年上半年其营收、净利润均出现大幅下跌。
鲜活饮品合作的知名新茶饮品牌众多,包括蜜雪冰城、古茗、书亦烧仙草、CoCo都可、沪上阿姨、7 分甜、乐乐茶等,此外,它跟瑞幸咖啡和盒马鲜生等新零售企业也有合作。
蜜雪冰城是鲜活饮品的第一大客户。2021年,来自蜜雪冰城的收入占比15.66%,2022年,这个比例进一步提升至28.68%,古茗居于其后,占比为6.28%。
尽管对于鲜活饮品而言,蜜雪冰城是非常重要的客户,但是对于蜜雪冰城而言,鲜活饮品去年才首次进入其合作的前五大供应商名单中。
2022年1-3月,在蜜雪冰城合作的供应商中,鲜活饮品的排名居于第五,占比仅为2.90%,已经上市的佳禾食品排名第三。目前蜜雪冰城的招股书尚未披露2022年全年的采购情况。
不仅如此,蜜雪冰城还是德馨食品的第一大客户。前几年,德馨食品的第一大客户要么是星巴克,要么是瑞幸,不过去年上半年,蜜雪冰城跃升为德馨食品的第一大客户,贡献了14.24%的收入,星巴克、瑞幸、7分甜、乐源则居于其后。
田野股份则与奈雪深度绑定365wm完美体育,奈雪不仅是其第一大客户,还是其第四大股东,持股比例为3.67%。2022年上半年,田野股份的前五大客户依次是奈雪、茶百道、一点点、农夫山泉、沪上阿姨。新茶饮占了四个席位,其合计销售额占比达68.95%,其中,奈雪占比达25.95%、茶百道占比达24.81%。
餐宝典创始人汪洪栋告诉南都湾财社记者,最近几年新茶饮的快速增长带来较多的红利,如果茶饮供应商能有稳固供应的品牌,形成持续、稳定的合作关系,就能够在市场上有一定的空间,收入也会有所上升,但是如果过度依赖某个茶饮品牌,业绩也会因为茶饮品牌的经营情况存在波动。
菁财资本创始人葛贤通在接受南都湾财社记者采访时指出,这些供应商们过于依赖蜜雪冰城、奈雪,可能会导致在客户面前失去“价格博弈”能力,而且,蜜雪冰城这样的巨头大概率也会持续往产业链上游发展,这样一来,对于供应商们的打击也会比较大。
此前,2019-2021年,在蜜雪冰城合作的供应商中,已经有3家掉出了前五大供应商的行列。尽管鲜活饮品在去年第一季度跃升为蜜雪冰城的第五大供应商,不过蜜雪冰城2019年合作的果酱供应商是另一家企业。
葛贤通告诉南都湾财社记者,大公司通常会有备选供应商,或同时跟两家企业采购但以其中一家为主。茶饮供应商的可替代性是比较强的,根源还是产品同质化,彼此之间主要拼价格。“而且,新茶饮由于价格战竞争激烈,日子也不好过,很多头部品牌也是增收不增利,因此肯定会把压力传导给上游的供应商,向供应商压价。”
这样的情况已经出现。因为竞争持续加剧,市场需求减少,鲜活饮品的口感颗粒类产品销售价格持续下降。2021年365wm完美体育,其口感颗粒类产品每公斤售价为13.30元,2022年,售价近乎腰斩,仅为7.55元。
这款产品是鲜活饮品在2018年推出的,原本是其重要的收入来源之一,但是过去三年收入一再下跌。2020年,其口感颗粒类产品收入为3.17亿元,占比39.34%;2022年,下跌至2.35亿元,占比缩小至25.44%。
从产品推出、热销到收入缩减,仅仅过去了五年时间。而在口感颗粒类产品收入下跌的同时,鲜活饮品果酱类、直饮类产品收入的提升幅度尚不能覆盖下降的额度。
德馨食品的多款产品在去年上半年和前年同样出现售价下跌。比如,2021年其风味糖浆均价下跌5.26%,对此,德馨食品解释称,这主要是因为下游需求减少,为促进产品销售,降低了销售单价。
一方面,竞争激烈或需求减少,这些供应商们不得不降价卖货,另一方面,这些茶饮供应商在如何推出新爆款上似乎投入不多,在其成本、费用结构中,研发费用普遍占比仍然较低。
2022年,鲜活饮品的研发费用为1242万元,占营收比重为1.34%。2022年上半年,田野股份的研发费用为175.09万元,占营收的比重为0.83%。德馨食品的情况要好一些,但投入也不多,2022年上半年其研发费用为966.85万元,占比为4.04%。
葛贤通告诉南都湾财社记者,过去,新茶饮普遍研发能力不强,很多时候,供应商推什么就用什么,但是经过这几年的发展,新茶饮特别是前十的新茶饮自身的研发能力得到了很大提升,已经开始反向定制。“供应商们的真正竞争力在于创新能力,缺乏技术护城河,没有太强的不可替代性,很容易被客户抛弃,或者被竞品替代。”
汪洪栋同样认为,供应商是否会被取代要看其是否有核心的竞争优势,尤其对于加盟的茶饮品牌,上游供应链的创新很关键,如果上游供应链能保持创新,能让茶饮企业从此盈利,那这个上游供应链的不可替代性就会比较强。如果没有创新能力,就很容易被取代,因为茶饮品牌通常不会只有一个供应商。
除了同行的竞争外,茶饮们还想来上游分一杯羹。2021年8月,蜜雪冰城成立重庆雪王农业有限公司,经营范围覆盖农产品的收购和加工,包含饮料生产、食品生产等项目。2022年10月,喜茶在广东江门、湛江建设了的百亩香水柠檬基地迎来丰收,此外,喜茶在贵州还自建有7000亩的茶园。