7000家门店仅6个直营加盟率999%的茶百道开启IPO8月15日晚，四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）正式向港交所递交上市申请。根据其营收为42.32亿元，年复合增长率达到97.9%；2020年至2022年，净利润的年复合增长率达到101.3%。根据咨询机构弗若斯特沙利文的报告，茶百道是中国前十大新式茶饮企业中增长最快的一家。按2022年零售额计，茶百道在中国新式茶饮市场中排名第三，市场份额达到6.6%。

　　当然，这只是从账面成绩来看。如果分析茶百道的利润组成，可以发现其收入主要来源于向加盟商销售原材料和设备。据招股书，2022年其货品及设备销售收入为40.2亿元，营收占比为95%。从2020年到2023年前三个月，其该项收入占比均超过93%；门店规模方面，截至2023年8月8日，茶百道在全国31个省市共有7117家门店，其中仅有6家直营，加盟店数量均占茶百道门店总数99.9%以上。

　　由此可见，茶百道看似距离C端很近，做的却是B端生意完美体育。和蜜雪冰城一样，向加盟商销售食材及设备才是茶百道赚钱的门道。所以随着原材料成本不断攀升以及拓店速度的下降，茶百道的发展其实已经有了颓势。

　　据招股书显示，2020-2022年，茶百道分别实现营收10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元，相比起2021年的237.10%增速，其去年营收增速明显放缓，仅为16.14%；净利润的情况同样如此，2020-2022年，茶百道分别实现净利润2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元完美体育，2021年其净利润增速为227.31%，2022年增速则缩减至23.88%，而放缓的主要原因就在于茶百道去年新开门店数量较前年减半完美体育。

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