365wm完美体育2023茶饮行业新消费研究之咖啡系列报告：瑞幸咖啡核心十四问（附下载）1）目前现磨咖啡市场主要参与玩家包含大店综合模式、小店自提模式、以及精品连锁三类玩家（暂不包含便利店&快餐店咖啡）；目前瑞幸领衔小店自提模式，现阶段正面竞争者是库迪，我们认为在瑞幸「万店同庆，每周9.9元」活动之下，库迪咖啡UE模型压力大365wm完美体育，目前有待持续观察；

　　2）咖啡作为“功能”舶来品，需求端需要培养，也进一步导致UE的成本更高以及门店端较强的运营要求；目前供给端极为丰富，点位优势已经被先发者占领，各细分赛道均出现品牌-运营渠道都具备优势的龙头，除非提供足够的产品差异度，否则扶持一个新声量级品牌难度较大。

　　➢现磨咖啡VS现制茶饮？我们认为咖啡与茶饮本质上是两个赛道，据极光调研及后浪研究所相关调查，茶饮是对糖分的摄入，需求端成熟；而咖啡是对咖啡因的需求，市场仍需培育。因此咖啡门店爬坡斜率更为平缓，拆解单店模型来看，茶饮品牌门店单量不存在显著的爬坡期，而从瑞幸咖啡的收入表现来看，咖啡需求相对不成熟，找到适合“国人口味”的咖啡产品，将能够带来显著的单量提升。

　　➢咖啡产业链有哪些机会？咖啡涉及到种植、初加工、生豆贸易、深加工（烘焙）、研磨萃取等环节成为最终产成品，其中各个环节加价率不等，下游饮品环节利润空间最大，据中农网数据，饮品毛利空间高达70%。除了连锁门店端，供应链上包材，糖浆&果酱，咖啡机等环节也有众多玩家参与。

　　➢瑞幸未来的发展空间？瑞幸6月交易用户数为5000万，在咖啡核心消费人群即“高校学生+白领”/“18-35岁学生&青壮年群体”中渗透率仅为23.5%/19.7%，未来提升空间仍大；同时瑞幸品牌力逐步彰显，自有APP流量来源占比高达52.4%(2022年7月)，目前已经成为稀缺的全国性大众消费连锁品牌，未来可期365wm完美体育。

　　➢目前大店模式、小店模式&精品连锁等多业态并存，品牌端百花齐放。目前主流连锁咖啡品牌的主要分为三种模式（暂不包含快餐店咖啡&便利店咖啡品牌），分别主打大店模式、小店模式及精品连锁咖啡。大店模式因单店资本开支高，进入门槛相对高，国内主流品牌多为国际品牌海外扩张且背后多有集团支持，管理模式也较为成熟，星巴克在大店模式中占据龙头地位365wm完美体育。而小店模式多为本土品牌，瑞幸领衔小店自提模式。精品咖啡品牌因为客单价相对较高且主打精品，受众相对有限，目前各精品连锁咖啡品牌门店规模相对较小。