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365wm完美体育咖啡行业点评:瑞幸咖啡发布2023年Q3业绩业绩整体符合预期,“9.9 活动” 主动下调 ASP 抢占市场,杯量及开店驱动营收高增。 公司 6 月 5 日起实施“万店同庆,每周 9.9 元” 活动主动下调 ASP 加速提升市占率, 杯量上升、高速开店叠加电商平台及酱香拿铁等爆品影响带动下,公司营收实现强劲增长, Q3 营收 72 亿元, yoy+84.9%,其中自营收入 53.59亿元(yoy+78.9%),加盟收入 18.41 亿元(yoy+104.7%)。利润端环比持平,主要系公司战略性下调利润率加大市场渗透,业绩表现基本符合预期。
开店、 SSSG 等数据依旧强劲; 门店 OPM 环比受到影响, 但依然维持较高的赚钱效应。 1)加速开店抢占市场, Q3 净增门店 2437 家(含新加坡 11 家门店), qoq+22.5%,截至 Q3 末门店数达到 13273 家,其中直营/加盟分别8807/4466 家。 2)暑期旺季叠加 9.9 元活动下,杯量上涨对 ASP 下降形成一定的抵消,收入端同店增长(SSSG) 依旧强势, Q3 自营同店增长 19.9%。 3)毛利率环比下降 4.29pct(主要系 ASP 下降), Q3 自营门店 OPM 为 23.1%,环比下降 6pct, 也受到高速开店下门店租金及运营费用率上升影响; 但公司依旧维持 20%以上的门店 OPM,赚钱效应依旧较强。
公司层面利润分析: 1) Q3 销售费用率 5.3%(qoq+0.4pct)、管理费用率6.7%(qoq-0.2pct); 2) Q3 税收回补 2.5 亿,主要系调整了过往递延税项目资产的计提; 3)诉讼费用 0.92 亿元的支出主要系诉讼费用计提; 4) GAAP 净利润 9.88 亿元,对应利润率 13.7%(上年同期 13.6%, Q2 为 16.1%); 假设将税收回补及诉讼费用集体调整后,公司 Q3 利润约为 8.28 亿元,对应利润率 11.5%。
“酱香拿铁”再创单品记录,用户数据持续强劲完美体育。 1) 公司 9 月大单品“酱香拿铁”再创单品记录,上市首日销量突破 542 万杯,单品销售额破 1 亿元,并带来较强的营销效应; 2) Q3 经营数据持续强劲,季度新用户超 3000 万,累计交易用户突破 2 亿, Q3 月均交易用户 5848 万, yoy+132.9%。
管理层最新情况: 由于个人原因,公司首席战略官 Reinout HendrikSchakel 先生将于 2023 年底从公司离职,同时 Schakel 先生已同意从 2024年 1 月起作为外部顾问继续为公司提供专业知识。
投资建议: 咖啡行业具有β红利, 目前瑞幸加速抢占市场, 门店数超 1.3 万家, 是中国门店数量最多的咖啡品牌; 公司产品-价格-渠道-品牌-供应链持续强势, 经营效率领先行业, 建议关注。
风险提示: 1)转板不及预期风险; 2)政策风险; 3)管理层变动风险; 4)行业竞争加剧; 5)咖啡行业在国内渗透速度不及预期,拓店不及预期风险; 6)粉单市场交易风险; 7)食品安全风险; 8)原材料成本大幅上涨影响盈利风险
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事件2023年11月30日,Pika结束测试,正式对外发布了第一款产品Pika1.0。Pika1.0的视频生成质量较高,支持3D动画、动漫戒申影等多种视频风格,用户还可以通过Pika对视频进行编辑,比如画布延展、局部修改、视频时长拓展等。目前,Pika团队已经上线最新官网,需要排队甲请试用。且Pik
行业集中度提升导致产能去化持续放缓,企业或成为去化关键点。养殖行业自进入2023年以来能繁母猪去化速度较慢,其中一个主要原因是大集团厂的市占率逐步提升。养殖行业参与者分为集团厂与中小养殖散户,大集团厂人员储备充足,养殖技术领先,更容易获得市场资金支持。自22年11月生猪养殖行业进入亏损期后,多数集团
行业观点更新:家居:本周居然之家宣布后续将逐渐从“固定收租”转向“销售分成”模式,与工厂、经销商形成命运共同体,并且将在全国30多个城市打造乐屋整装体验中心,将整装打造为卖场最大的流量入口。虽然两项举措后续成效仍需观察,但在目前行业整体流量承压的情况下,可清晰发现无论家居渠道龙头还是品牌龙头均在积极
核心观点搜索指数:明星助力品牌秋冬新品。1)运动品牌:李宁、迪桑特热度环比提升。李宁在明星效应、联名款助力下热度大幅提升,11月百度指数环比上升49.2%;迪桑特在新疆-阿勒泰开启发布会,并官宣为中国单板滑雪U型场地队和高山滑雪队合作伙伴,热度环比10月上升25.0%;安踏与众星合作,并助力多项体育
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兴欣新材(001358)投资要点下周三(12月06日)有一家主板上市公司“兴欣新材”询价。兴欣新材(001358):公司的主要产品为有机胺类产品,包括哌嗪、酰胺系列等;公司2020-2022年分别实现营业收入3.74亿元/5.08亿元/7.74亿元,YOY依次为20.12%/35.96%/52.46